中国国旅:市内免税店有望成为重要增长点
事件: 公司公布 2017 年中期业绩快报 。中国 报告期内公司实现营业收入 1,国旅257,123.60 万元 ,同比增长 22.50%,年中实现归属净利润130,期业892.76 万元 ,同比增长 18.26% 。绩增
业绩增长主要原因: (1)日上免税行(中免持股 51%) 4 月起合并报表。中国best centerless valve grinder 报告期内日上免税行贡献营业收入 13.62 亿元,国旅占总营业收入的年中 10.83%; 贡献归属净利润 0.52 亿元,占总体的期业3.97%。日上免税行 2016 年度营业收入为 44.27 亿元,绩增净利润3.77 亿元 。中国 2017 年 1-2 月,国旅 日上免税行营业收入为人民币 9.24亿元,年中实现净利润 0.61 亿元 。期业我们预计日上免税行并表将增厚公司 2017 年归属净利润 1 亿-1.5 亿元左右 。绩增best cnc centerless grinder service
市内免税店预期渐起。 中免中标首都机场后 , 北京市内店已经具备重新开业的条件(拥有机场提货点) ,目前公司已经成立市内店的筹备组。未来公司将积极争取市内店的国人购物政策, 我们认为在国家鼓励海外消费回流的大背景下,国家在入境店、best cnc centerless grinder supplier市内店、离岛免税方面的政策有望进一步放宽, 市内店有望成为公司免税业务的一个重要增长点。
(2)原有业务稳健增长 。 剔除日上免税行后 ,公司实现营业收入 112.09 亿元,同比增长 9.22%;实现归属净利润 12.57 亿元